5月15日性爱姿势，新三板公司浙江龙能电力科技股份有限公司（下称“龙能电力”）发布公告称其照旧向浙江证监局递交变更上市板块的指点备案苦求。

在此之前，龙能电力本来狡计登陆深交所主板，本领还资历了近3年的指点，但最终仍是决定改说念北交所。

值得一提的是，龙能电力的控股鞭策系卧龙电驱（600580.SH），后者握有其43.07%的股份。

跟着龙能电力改说念北交所，也宣告卧龙电驱筹划多年的分拆子公司主板上市狡计就此告吹。

从基本面来看，龙能电力功绩频年来收入呈现增长态势。行为一家以光伏业务为中枢的抽象能源做事商，龙能电力主要居品及做事为电力和光伏电站EPC。2021年至2023年收入诀别为1.69亿元、2.22亿元和3.06亿元，同时归母净利润诀别为0.38亿元、0.85亿元和0.81亿元。

亮眼的数据背后，对政府补贴电费的依赖以及回款问题都是摆在龙能电力眼前的现实贫乏。

2023年上半年，政府补贴电费为龙能电力孝敬了0.50亿元的收入，占当期收入的比例达到42.73%。

不仅如斯，补贴还存在回款慢的问题。

2023年上半年，龙能电力的应收可再生能源补贴金额为3.19亿元，占当期应收账款余额在9成傍边，占2023年全年收入的比例照旧跳跃100%。

近3年的指点

2021年6月，卧龙电驱就运转筹划子公司龙能电力的上市，上市指标系深交所主板。

当月，龙能电力就在财通证券的指点下向浙江证监局递交了备案苦求。

直至2024年5月14日，龙能电力照旧完成了11期指点责任。

这意味着，龙能电力的主板IPO指点期快要3年。

在这漫长3年里，中间还穿插着卧龙电驱因未实时泄漏担保事项而遭到上交所的警示——2022年1月，上交所向卧龙电驱下发警示函，指出其未实时泄漏践诺为控股鞭策卧龙控股担保了8.12亿元的进展情况。

愈拖愈久的指点期之下，卧龙电驱对于分拆龙能电力主板上市事件大略早已萌发退意。

2023年10月，卧龙电驱董事融会过了龙能电力拟挂牌新三板的议案。次年5月10日龙能电力便见效挂牌新三板。

而后龙能电力便发布公告称决定将上市板块从主板变更为北交所。

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“现公司基于自身发展接洽等身分研讨，将初次公开导行股票并在深交所主板 上市的狡计变更为向不特定及格投资者公开导行股票并在北交所上市，于2024 年5月11日向浙江证监局提交了变更指点备案板块的苦求。”龙能电力示意。

从当今的情况来看，卧龙电驱即使坚握分拆龙能电力冲刺主板IPO，不细则性仍较高。

一方面，本年以来，A股分拆上市的热度照旧有所降温。

据信风（ID:TradeWind01）不都备统计，本年以来已有郑煤机（601717.SH）、潍柴能源（000338.SZ）、上汽集团（600104.SH）、沃尔核材（002130.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、巨室激光（002008.SZ）、科达制造（600499.SH）等共计不少于7家公司阻隔分拆子公司沪深上市。

不仅如斯，本年4月12日国务院发布的“新国九条”还强调要从严监管分拆上市。

“当今境内上市公司分拆子公司到沪深上市的话，基本上相比难了，除非技俩本人绝顶有亮点。”北京一位投行东说念主士向信风（ID:TradeWind01）示意。

另一方面，当今主板定位为“大盘蓝筹”特点，要点守旧业务形态熟谙、接洽功绩贯通、畛域较大、具有行业代表性的优质企业。

但龙能电力的功绩和同行之间还存在着一定的差距。

求教材料通晓，龙能电力将太阳能（000591.SZ）、浙江新能（600032.SH）、晶科科技（601778.SH）和芯能科技（603105.SH）列为可比公司，但这4家公司2023年的收入均值为47.80亿元，同时归母净利润均值为7.02亿元。

2023年，龙能电力收入、归母净利润诀别仅为3.06亿元、0.81亿元，澄莹与同行存在较大的差距。

补贴还能再吃“10年”

龙能电力的业务分红光伏电站投资运营和EPC（承包光伏电站的建设）两部分。

其中，投资运营光伏电站是龙能电力的主要收入开始。2021年、2022年诀别创收1.63亿元、2.16亿元，占比均接近100%。

当今龙能电力运营的电站以漫衍式光伏电站为主，主要位于浙江、江西、山东和安徽等省份。

收场2023年6月末，龙能电力插足运营的光伏电站数照旧达到62个，累计并网装机容量达310.48MW，其中漫衍式技俩数为61个，装机容量为230.48MW。

从合座功绩增长情况来看，龙能电力发扬老成。2021年至2023年收入诀别为1.69亿元、2.22亿元和3.06亿元，同时归母净利润诀别为0.38亿元、0.85亿元和0.81亿元，其中2023年归母净利润稍稍下滑4.65%。

但这一数据背后，却是龙能电力对于政府补贴具有一定的依赖。

2021年、2022年和2023年上半年，龙能电力的政府补贴电费收入诀别为0.80亿元、0.96亿元和0.50亿元，占总收入的比重均接近5成。

而龙能电力还能握续获取补贴的蹙迫原因在于，其运营的光伏电站建造时辰在2014年至2017年，补贴握续时辰为20年。凭证2017年国度发改委《对于全面深远价钱机制校阅的想法》，照旧投运并取得补贴战略的光伏电站不受后期补贴战略改造影响。

这意味着，龙能电力从政府补贴电费中斩获收入的“好日子”或在2034年运转不时收场。

“吃补贴”的交易形态是否具有可握续性，仍待不雅察。

如今横亘在龙能电力眼前的贫乏，还在于补贴的回款风险。

收场2023年末，龙能电力的应收账款金额达到3.95亿元，占当期收入的比例照旧达到129.08%。

由于龙能电力并未更新2023年具体情况，信风（ID:TradeWind01）粗略参照了2021年、2022年和2023年上半年的数据，龙能电力的应收账款主要来自可再生能源补贴。

2021年、2022年和2023年上半年，龙能电力的应收可再生能源补贴金额诀别为2.64亿元、2.62亿元和3.19亿元，占当期应收账款余额均在9成傍边。

2022年，龙能电力的应收账款前五名公司均为各地的电网公司，诀别是位于山东省、江西省、辽宁省、江苏省和安徽省的电力公司，应收账款金额诀别为1.16亿元、0.75亿元、0.28亿元、0.18亿元和0.17亿元，占应收账款总和比例共计达到87.39%。

回款风险成为了悬在龙能电力头上的一把剑。

对此，股转系统在龙能电力递交新三板挂牌苦求时也提议了回款风险的担忧。

“聚合可再生能源补贴应收账款占收入的比例、账龄结构、回款周期与同行业可比公司的对比情况，证据公司是否存在较大的可再生能源补贴回款风险。”股转系统指出。

凭证龙能电力的证据，来自电网的应收账款骨子是可再生能源补贴，这些补贴的践诺承担者是国度可再生能源发展基金以及各地的政府，因此回款风险较小。

“可再生能源国补由国度可再生能源发展基金承担，可再生能源省补及地点补贴由省级及省级以下政府承担，该部分款项以政府信用为担保，因此公司不存在较大的可再生能源补贴回款风险。”龙能电力指出。

回款慢照实是行业的共同问题。

Wind数据通晓，收场2023年末龙能电力的3家可比公司太阳能、浙江新能、晶科科技应收账款占收入的比例均跳跃了100%。

从当今的情况来看，2023年的回款依旧不睬念念。

收场2023年末，龙能电力收到的回款为0.40亿元，回款比例仅为1成傍边。

龙能电力能否遂愿登陆北交所性爱姿势，阛阓仍在握续不雅察。

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