5月21日性技巧，山东泰乐源食物科技股份有限公司（下称“泰乐源”）向股转系统递交了新三板挂牌肯求。

泰乐源主要从事现制饮品原料以及HPP即饮饮品的斥地。

讲明期内泰乐源的第一大客户系蜜雪冰城。2023年，泰乐源从蜜雪冰城处斩获的收入达到2.25亿元，占比已超5成。

背靠蜜雪冰城这棵大树，泰乐源的事迹增长显耀，2022年、2023年收入分别为2.54亿元、4.19亿元，同期归母净利润分别为0.12亿元、0.31亿元。

此番泰乐源登陆新三板，或剑指北交所。

信风（ID:TradeWind01）醒目到，旧年5月泰乐源就被纳入了当地重心上市挂牌企业的培育名单中。

不外较高的大客户依赖进度是否会给泰乐源冲刺北交所上市带来潜在挑战，仍待不雅察。

泰乐源不宁肯仅仅蜜雪冰城的原料供应商，2022年也曾推出自主品牌“唯可鲜”果汁品牌，这也给泰乐源的营销推论才略带来更多挑战。

蜜雪撑起半壁山河

连年来，跟着蜜雪冰城、奈雪的茶（2150.HK）等新茶饮的兴起，为其供货的上游原材料商也在崭露头角。

5月21日向股转系统递交新三板挂牌肯求的泰乐源，恰是主营果汁浓浆、果酱、茶饮料等现制饮品原料，以及各样HPP即饮饮品。

此番肯求挂牌新三板，泰乐源的信得过策画能够是北交所。

信风（ID:TradeWind01）醒目到，在2023年5月泰乐源场合地政府部门举办的全县金融使命鼓舞会议，泰乐源等多家公司被纳入了当地重心上市挂牌企业的培育名单中。

在该会议上，泰乐源与国金证券现场签约，后者恰是泰乐源这次肯求新三板挂牌的主持券商。

现制饮品原料是泰乐源的主要收入着手，主要销往新茶饮公司。2022年、2023年分别创收2.48亿元、3.90亿元，占比均在9成以上。

值得一提的是，泰乐源的现制饮品原料主要客户恰是蜜雪冰城。

2022年、2023年，蜜雪冰城向泰乐源采购各样饮品原料的金额分别为1.33亿元、2.25亿元，占泰乐源收入的比例分别为52.21%、53.78%，位居第一大客户。

泰乐源的连忙成长，离不开蜜雪冰城的支握。

讲述材料败露，2019年泰乐源与蜜雪冰城初步询查，次年其通过调研与工场验收，两边在2021年矜重成立合。跟着门店数的膨大，蜜雪冰城关于上游原材料的需求也呈现显耀增长。

恰是在这一配景下，泰乐源的事迹驶入了快车谈，2023年现制饮品原料收入同比增长了57.50%。

“公司与蜜雪冰城共同成长，奉陪蜜雪冰城成为行业沟通者，这种精良的诱骗计划使得公司的业务与蜜雪冰城的发展考究邻接，进而导致客户靠拢度较高。”泰乐源暗意。

关于单一大客户的依赖进度较高，是否会对泰乐源冲刺北交所上市的悲怆性组成挑战，赫然值得柔和。

从此前的案例情况来看，北交所关于大客户占相比高的情况具有一定的优容度。以2020年登陆北交所的秉扬科技（836675.BJ）为例，其第一大客户中石油所孝顺的销售收入占比曾一度接近100%。

2017年至2019年，秉扬科技对中石油的销售金额占营业收入比重分别为85.74%、99.40%、89.31%。

信风（ID:TradeWind01）获悉，在一次北交所对投行的里面培训中，秉扬科技还被算作是体现北交所上市包容度的案例之一。

不外秉扬科技与泰乐源场合行业的竞争景象存在相反。

极品熟女

秉扬科技的主要居品系陶粒相沿剂，该居品在国内的采购方一般为中石油、中石化等大型国有企业，买方高度靠拢。

但泰乐源下搭客户新茶饮正处于热烈的竞争中，蜜雪冰城并非一家独大。不仅如斯，被泰乐源列为可比公司、相通管事于新茶饮的原野股份（832023.BJ），2023年前五大客户共计孝顺了73.69%的收入，其中对第一大客户的销售收入占比仅为31.41%，低于泰乐源20.8个百分点。

如斯配景下，泰乐源能否奏凯过关仍待不雅察。

不外泰乐源照实正在挖掘更多客户。除了蜜雪冰城，海底捞、沪上大姨、喜茶和呷哺呷哺等均是泰乐源的客户。

不甘只作念“打工东谈主”

泰乐源正在从幕后走向台前。

2022年，泰乐源推出了平直面向C端花消者的HPP（High Pressure Processing）即饮饮品，品类涵盖苹果汁、果蔬汁、冷萃茶、果汁茶。

跟着花消者关于鲜榨果汁居品健康理念的招供，HPP饮品现在也曾成长为商场的新兴饮品。

所谓HPP即饮饮品是指在密闭的超高压容器内，用水作为介质对软包装食物等物料施以400-600MPa的压力，从而在不加热不添加任何防腐剂条件下，杀死其中着实总计的细菌、霉菌和酵母菌，且不会像高温杀菌那样变成养分要素任意和风范变化。

现在果汁商场新兴的分娩形状是将HPP的杀菌形状欺诈于NFC（Not From Concentrated）中，后者聘用热杀菌的形状下压榨簇新生果的果汁等。而二者相加则着实保留了生果原有的样貌、口味、养分等。

现在泰乐源也曾推出HPP即饮饮品的自主品牌“唯可鲜”，子公司山东唯可鲜食物科技有限公司（下称“唯可鲜”）负责分娩销售。

HPP即饮饮品也曾见效入驻Ole超市、罗森、711等线下便利店，同期还通过抖音、天猫、等线上电商平台销往各地。

讲明期内，泰乐源的HPP即饮饮品销售增长显耀。2022年、2023年分别创收277.24万元、2513.99万元，手艺增幅高达806.79%。

但由于HPP即饮饮品销售时刻并不长，唯可鲜现在仍处于蚀本状态，2023年净蚀本额为0.21亿元。

泰乐源将HPP即饮饮品视为其解脱对蜜雪冰城依赖的蹙迫砝码。

“在HPP即饮饮品方面，公司瞻望HPP即饮饮品行业具有较大的发展空间，畴前公司将握续扩大HPP即饮饮品销售限制，培植公司营业收入水平，从而裁汰公司客户靠拢度较高的情形。”泰乐源暗意。

现在泰乐源在HPP饮品商场上的蹙迫上风是产能丰富。

2023年7月，泰乐源旗下的“唯可鲜年产5万吨HPP超高压果蔬汁及茶饮料名堂”矜重建成。公开报谈败露，现在该名堂是国内产能最大、尺度最高的温控全冷链HPP饮品单体厂房，可杀后生产值6亿元。

但泰乐源衰退品牌上风，因此其正在加码营销。

2023年，泰乐源的销售用度为0.28亿元，同比增长了167.47%，占收入的比重为6.68%。

“公司新增电商平台作为HPP即饮饮品的蹙迫销售渠谈，因电生意务新增的推 广及营运脚向上1千万元，该等用度主要包括电商平台的流量推论费、电商平台营运公司的营运管事费以及平台管事费等。”泰乐源诠释称。

从现在的商场来看，HPP即饮饮品竞争有限。信风（ID:TradeWind01）据淘宝统计，除了唯可鲜，现在HPP即饮饮品品牌仅有佐餐时刻、UFruit、维果清、MAPRAO四个品牌。

但HPP即饮饮品的销售出路仍待后续更多半据的印证。

一是花消者能否有用差异HPP、NFC等不同类别的果汁，并自得为之买单，仍待不雅察；

二是由于稀缺性，HPP果汁现在仍具备较强的价钱上风。淘宝败露，唯可鲜280ml的售价约为12元/瓶，高于一般的果汁饮品。但后续跟着入局者的增加，HPP果汁的利润空间能够还会受到挤压；

三是跟着旧年以来花消商场需求走弱性技巧，价钱腾贵的HPP果汁能够销售限制也在濒临一定的天花板。

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